Gần 300 cổ phiếu HNX sẽ chuyển sang HoSE từ ngày 28-12 - Ảnh: HỮU HẠNH
Theo kế hoạch, 299 cổ phiếu đang niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) sẽ có phiên giao dịch cuối cùng vào ngày 23-12, tạm ngừng giao dịch hai ngày 24 và 25-12 trước khi bắt đầu giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) từ ngày 28-12.
Nhà đầu tư được gì khi cổ phiếu cùng về một sàn?
Theo ông Võ Văn Huy, Giám đốc khách hàng cao cấp Công ty CP Chứng khoán DNSE, thay đổi lớn nhất nằm ở cấu trúc và cách tổ chức thị trường.
Ông Võ Văn Huy, Giám đốc khách hàng cao cấp Công ty CP Chứng khoán DNSE - Ảnh: D.N
Việc tập trung cổ phiếu niêm yết về HoSE giúp nhà đầu tư thuận tiện hơn trong theo dõi, so sánh doanh nghiệp và quản lý danh mục. Những khác biệt về biên độ, bước giá, loại lệnh và phiên giao dịch giữa hai sàn cũng được thu hẹp.
Về dài hạn, các cổ phiếu chuyển sang HoSE có cơ hội được nhiều nhà đầu tư, công ty chứng khoán và quỹ đầu tư theo dõi hơn. Nếu sự quan tâm này chuyển thành giao dịch thực chất, thanh khoản có thể cải thiện, giúp việc mua bán thuận lợi hơn.
Các cổ phiếu này cũng có thể được xem xét vào những bộ chỉ số của HoSE nếu đáp ứng đầy đủ tiêu chí. Khi được lựa chọn vào chỉ số có quỹ ETF theo dõi, cổ phiếu có khả năng tiếp cận thêm dòng tiền. Tuy nhiên, chuyển sàn không đồng nghĩa cổ phiếu tự động được đưa vào chỉ số hoặc được quỹ mua vào.
Thêm cơ hội tiếp cận dòng vốn
Theo ông Phạm Bình Phương, Chuyên gia phân tích, Bộ phận Chiến lược thị trường ACBS, việc chuyển gần 300 cổ phiếu từ HNX sang HoSE là một bước tiến trong quá trình tái cấu trúc thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, ông cho rằng cần phân biệt tác động tâm lý ngắn hạn với lợi ích mang tính cấu trúc dài hạn.
Trước đây, khi một doanh nghiệp riêng lẻ chuyển từ HNX sang HoSE, nhà đầu tư có thể kỳ vọng đây là sự kiện tích cực và tác động đến giá cổ phiếu. Nhưng khi toàn bộ cổ phiếu HNX cùng chuyển theo một lộ trình, lợi thế từ riêng việc "đổi sàn" không còn tạo khác biệt lớn.
Thay vào đó, lợi ích quan trọng nằm ở khả năng tiếp cận dòng vốn. HoSE có quy mô lớn, được nhiều nhà đầu tư tổ chức và nước ngoài quan tâm. Việc tập trung cổ phiếu về một đầu mối có thể giúp doanh nghiệp trước đây giao dịch trên HNX tiếp cận những nhóm nhà đầu tư này, qua đó cải thiện thanh khoản và mở rộng cơ sở cổ đông.
Theo ông Phương, quá trình này cũng có thể tạo thêm áp lực để doanh nghiệp nâng cao chất lượng công bố thông tin, quan hệ nhà đầu tư và quản trị doanh nghiệp.
Tuy nhiên, lợi ích sẽ có sự phân hóa. Những doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh, quản trị tốt, minh bạch và thanh khoản phù hợp sẽ có điều kiện thuận lợi hơn để thu hút dòng vốn.
Chuyên gia từ DNSE lưu ý gần 463.000 tỉ đồng vốn hóa của nhóm cổ phiếu HNX là giá trị đã tồn tại trên thị trường. Chuyển sàn không tự tạo thêm lượng vốn mới tương ứng và cũng không làm thay đổi ngay năng lực kinh doanh của doanh nghiệp.
Vì vậy, điều nhà đầu tư nhận được rõ nhất sau khi gần 300 cổ phiếu cùng về HoSE là một thị trường cổ phiếu tập trung hơn, thuận tiện hơn để theo dõi, so sánh và giao dịch, đồng thời mở thêm cơ hội để doanh nghiệp tiếp cận dòng vốn tổ chức.
Còn cổ phiếu nào thực sự hưởng lợi sẽ phụ thuộc vào chất lượng doanh nghiệp, thanh khoản, mức độ minh bạch và triển vọng tăng trưởng, thay vì chỉ dựa vào việc đổi sàn.
Nếu áp dụng biên độ HoSE, cổ phiếu sẽ ra sao?
Cổ phiếu trên HNX hiện có biên độ dao động giá +/-10% mỗi phiên, trong khi HoSE áp dụng biên độ +/-7%. Khi gần 300 cổ phiếu HNX chuyển sang HoSE, biên độ giao dịch sẽ là vấn đề được nhiều nhà đầu tư quan tâm.
Theo chuyên gia từ ACBS nếu biên độ thu hẹp từ 10% xuống 7%, giá cổ phiếu sẽ khó tăng hoặc giảm mạnh trong một phiên như trước. Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa rủi ro giảm.
Khi xuất hiện thông tin tác động lớn, cổ phiếu có thể phải mất nhiều phiên tăng trần hoặc giảm sàn để phản ánh kỳ vọng mới. Với những mã thanh khoản thấp, áp lực mua bán có thể dồn tại giá trần, giá sàn, khiến nhà đầu tư khó mua bán.
Hiện cơ quan quản lý chưa công bố phương án cụ thể về biên độ sau ngày chuyển sàn.
HOSE dự kiến chia cổ phiếu thành hai bảng Prime Board và Standard BoardCổ phiếu trên HOSE sắp được xếp vào hai bảng là bảng chính (Prime Board) và bảng tiêu chuẩn (Standard Board). Để vào bảng chính, doanh nghiệp cần vốn điều lệ từ 1.000 tỉ đồng, đạt ngưỡng về sở hữu nước ngoài và cổ phiếu tự do chuyển nhượng, đồng thời không bị cảnh báo hay hạn chế giao dịch.