Trong báo cáo phân tích mới công bố, SSI Research dự phóng tổng lợi nhuận quý III của các doanh nghiệp trên sàn tăng 21% so với cùng kỳ, nhưng giảm 21% so với quý trước. Tăng trưởng lợi nhuận đang có dấu hiệu chậm lại, từ 54% trong quý I, 48% trong quý II và giảm xuống 21% trong quý III, song vẫn duy trì ở mức tương đối cao.
Mức giảm theo quý chủ yếu đến từ ngành bất động sản, do thời điểm ghi nhận lợi nhuận. Nếu loại trừ nhóm này, tổng lợi nhuận tăng 23% so với cùng kỳ và chỉ giảm 10% so với quý trước.
Ngược lại, các ngành đóng góp chính cho tăng trưởng gồm ngân hàng, vật liệu cơ bản, bán lẻ, logistics và vận tải, nhiệt điện.
Một số doanh nghiệp được SSI Research dự báo tăng trưởng bằng lần, có Tổng công ty Viglacera (mã chứng khoán: VGC) với mức lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 331 tỷ đồng, tăng tới 183% so với cùng kỳ và giảm 60% so với quý trước. Động lực chính đến từ việc doanh nghiệp này bắt đầu ghi nhận 290 tỷ đồng doanh thu cho thuê đất tại khu công nghiệp Trấn Yên (mới), đi kèm sự phục hồi của mảng sản xuất kính.
Đứng thứ hai về tốc độ tăng trưởng là Tập đoàn Masan (mã chứng khoán: MSN) với mức tăng 125%, lợi nhuận ước đạt 4.200 tỷ đồng. Sự bứt phá này chủ yếu nhờ đóng góp đột biến của mảng khai khoáng, trong khi mảng bán lẻ tiêu dùng cốt lõi vẫn tiếp tục tăng trưởng ở mức vừa phải.
Cao su Phước Hòa (mã chứng khoán: PHR) cũng ghi nhận lợi nhuận ấn tượng 576 tỷ đồng, tăng 118% so với cùng kỳ. Nguyên nhân đến từ việc giá bán cao su bình quân dự kiến tăng 18% khi nguồn cung tại Thái Lan bị ảnh hưởng bởi mưa nhiều, kết hợp cùng khoản thu nhập bồi thường đất cao su từ dự án khu công nghiệp VSIP 3 ước đạt 600 tỷ đồng…
' %2F%3E%3C%2Fsvg%3E)
Chung cư đang xây dựng tại TPHCM (Ảnh: DT)
Báo cáo từ Chứng khoán VPBank (VPBankS) cũng dự báo lợi nhuận quý III giữa các nhóm ngành sẽ có sự phân hóa khá mạnh. VPBankS tập trung vào nhóm dầu khí, kỳ vọng nhóm này sẽ tăng trưởng mạnh với lợi nhuận sau thuế quý III đạt 13.183 tỷ đồng, tăng 147,5% so với cùng kỳ. Triển vọng tích cực đến từ việc giá dầu khí và đặc biệt là giá các sản phẩm lọc dầu duy trì ở mức cao trong bối cảnh nguồn cung thắt chặt. Bên cạnh đó, hoạt động khai thác dầu khí trong nước tiếp tục được đẩy mạnh, trong khi vận tải dầu khí hưởng lợi từ mặt bằng cước vận tải cao hơn.
Nhóm bán lẻ cũng được kỳ vọng đạt 4.322 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 95% so với cùng kỳ. Động lực đến từ giá bán bình quân các sản phẩm công nghệ thông tin tăng, nhu cầu thay mới thiết bị, chu kỳ ra mắt sản phẩm mới của Apple và Samsung, cùng yếu tố mùa vụ tựu trường…
Đối với nhóm ngân hàng, lợi nhuận sau thuế quý III của các doanh nghiệp trong danh mục theo dõi của VPBankS được dự báo đạt 67.699 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ. Tăng trưởng có sự phân hóa giữa các ngân hàng. Một số ngân hàng lớn như VPBank, Techcombank, MB được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng, NIM (biên lãi thuần) cải thiện hoặc ổn định và chi phí dự phòng giảm. Tuy nhiên, chi phí dự phòng vẫn có thể là yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận tại một số ngân hàng.
Ở chiều ngược lại, xây dựng là nhóm được dự báo giảm mạnh nhất. Lợi nhuận sau thuế quý III chỉ còn 157 tỷ đồng, giảm hơn 95% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ biên lợi nhuận gộp thu hẹp khi chi phí nguyên vật liệu đầu vào tăng cao. Bên cạnh đó, quý III/2025 có khoản lợi nhuận tài chính một lần từ hoạt động thoái vốn, khiến nền so sánh trở nên cao hơn.
Nhóm chứng khoán cũng được dự báo giảm hơn 10%, còn 3.175 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý III. Nguyên nhân chủ yếu đến từ nền lợi nhuận cao của quý III/2025, khi thanh khoản và giá trị giao dịch tăng mạnh, tạo áp lực lên thu nhập môi giới trong kỳ so sánh hiện tại.
Dù vậy, thu nhập từ cho vay margin được kỳ vọng duy trì ổn định hoặc tăng nhẹ nhờ dư nợ margin ở mức cao. Hoạt động ngân hàng đầu tư cũng có thể được hỗ trợ bởi nhu cầu huy động vốn trên thị trường trái phiếu.