Bộ Tài chính Mỹ tăng gấp ba quy mô mua lại trái phiếu dài hạn, lên 6 tỷ USD

Bộ Tài chính Mỹ quyết định nâng gấp ba quy mô tối đa của chương trình mua lại trái phiếu Kho bạc dài hạn, lên 6 tỷ USD mỗi đợt. Con số này cao hơn nhiều mức 2 tỷ USD từng được cơ quan này thông báo với giới đầu tư, cho thấy nỗ lực kiềm chế chi phí vay đang được đẩy mạnh. Theo Dân Trí, động thái mới phản ánh quyết tâm của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent trước đà tăng đáng chú ý của lợi suất trái phiếu Mỹ gần đây. Kế hoạch cũ bị gác lại sau thông báo bất ngờ ngày 19/8, khi Bộ Tài chính tuyên bố sẽ ít nhất tăng gấp đôi quy mô mua lại. Trước đó, một số nhà giao dịch sơ cấp đã nâng dự báo cho đợt mua lại ngày 10/9, sau khi ông Bessent công khai đề cập khả năng vượt 4 tỷ USD. Đến ngày 8/9, Bộ trưởng Bessent nhắc lại rằng chính sách không thể thay đổi mức giá cân bằng của trái phiếu Kho bạc, nhưng có thể làm thị trường bớt biến động. Mục tiêu lớn hơn của ông là ngăn một câu chuyện bất lợi hình thành, lan rộng và bám rễ trên thị trường trái phiếu lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, phản ứng ban đầu của thị trường lại không hoàn toàn thuận lợi, khi trái phiếu Kho bạc tiếp tục bị bán ra sau thông báo mở rộng chương trình. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng khoảng 6 điểm cơ bản, lên 4,85% vào lúc 11h16 ngày 9/9 theo giờ New York. Lợi suất tăng đồng nghĩa giá trái phiếu giảm, vì vậy diễn biến này cho thấy biện pháp mua lại chưa lập tức tạo được hiệu ứng trấn an như kỳ vọng. Một bộ phận nhà đầu tư có thể đã chờ đợi quy mô mua lớn hơn, khiến mức 6 tỷ USD không đủ tạo bất ngờ tích cực trên thị trường. Ông Guneet Dhingra, trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại BNP Paribas, từng nhận định quy mô tối đa phải đạt 7 tỷ USD mới đủ gây bất ngờ. Theo ông Dhingra, bất kỳ con số nào thấp hơn mức đó đều có nguy cơ kích hoạt thêm áp lực bán, thay vì đảo chiều tâm lý đang thận trọng. Hiệu quả lâu dài của chương trình mở rộng vẫn chưa rõ ràng, bởi lợi suất từng giảm ngay sau thông báo ban đầu hồi tháng trước rồi nhanh chóng tăng trở lại. Tuần trước, lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm chạm mức cao nhất kể từ năm 2023, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm từng lên đỉnh từ năm 2007. Trong tháng 8, nỗi lo nước Mỹ có thể không trả nổi nợ đã chi phối thị trường, dù Bộ trưởng Bessent gọi quan ngại này là vô lý. Phát biểu tại một sự kiện ở Texas, ông Bessent thừa nhận câu chuyện về rủi ro nợ công đã trở thành chủ đề nổi bật, bất chấp đánh giá phản bác của ông. Bộ trưởng cũng giải thích rằng mua lại trái phiếu giúp tăng thanh khoản, cho phép ngân hàng cùng các tổ chức tài chính bán những trái phiếu khó giao dịch. Nhờ vậy, các tổ chức này có thêm dư địa tham gia những phiên đấu giá phát hành nợ mới của Chính phủ Mỹ, qua đó hỗ trợ vận hành thị trường. Ông Krishna Guha, trưởng bộ phận kinh tế tại Evercore ISI, đánh giá ông Bessent đang theo đuổi cách quản lý chủ động, linh hoạt trong thời điểm và phương thức hành động. Theo ông Guha, chiến thuật gây bất ngờ đã tạo được một số thành công ngắn hạn, nhưng tác động lâu dài vẫn phụ thuộc vào những yếu tố nền tảng. Quy mô tối đa 6 tỷ USD không đồng nghĩa Bộ Tài chính chắc chắn mua đủ, dù lịch sử cho thấy cơ quan này thường hoàn tất hạn mức công bố. Kể từ khi chương trình được khôi phục năm 2024, Bộ Tài chính đã thực hiện 52 đợt mua lại trái phiếu danh nghĩa kỳ hạn dài, chỉ hai lần không mua đủ. Việc mở rộng chương trình hồi tháng trước gây bất ngờ vì diễn ra ngoài lịch thông báo hàng quý, vốn lâu nay được xem là khá đều đặn. Động thái này làm dấy lên bàn luận về một phong cách quản lý nợ công chủ động hơn, khác với phương châm truyền thống là đều đặn và có thể dự đoán. Giới đầu tư cho rằng quyết định tăng mua lại phần nào phản ánh lo ngại của Bộ Tài chính Mỹ trước chi phí vay dài hạn đang leo thang. Đà tăng của lợi suất trái phiếu Kho bạc cũng đã đẩy lãi suất vay mua nhà tại Mỹ lên mức cao nhất trong hơn một năm, làm áp lực tài chính lan rộng.