Trong bài viết đăng trên LinkedIn hôm thứ Sáu (21/8), tỷ phú Ray Dalio - nhà sáng lập Bridgewater Associates, một trong những quỹ đầu cơ lớn nhất thế giới - cho rằng nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục sang nhiều loại tài sản và đầu tư ở những quốc gia có nền tài chính vững mạnh.
Theo ông, việc giảm tỷ trọng trái phiếu, đồng thời nắm giữ khoảng 10–15% danh mục bằng vàng cùng "một chút" bitcoin, vừa giúp giảm rủi ro vừa có thể cải thiện lợi nhuận. Dalio từ lâu đã liên tục cảnh báo về mối nguy từ khối nợ chính phủ Mỹ ngày càng phình to.
Phát biểu của Dalio được đưa ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm (lợi suất tăng đồng nghĩa giá trái phiếu giảm). Trong khi đó, Nhật Bản, chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ, đã bán bớt trái phiếu Mỹ để hỗ trợ đồng yên.
' %2F%3E%3C%2Fsvg%3E)
Tỷ phú Ray Dalio (Ảnh: Forbes).
Nhằm chặn đà bán tháo trên thị trường trái phiếu, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent trong tuần này đã công bố kế hoạch tăng cường mua lại trái phiếu kỳ hạn dài, một động thái gây bất ngờ, nhưng đến nay mới chỉ mang lại hiệu ứng hỗ trợ ngắn hạn.
Tỷ phú Dalio cho rằng những diễn biến mới nhất hoàn toàn khớp với khung phân tích chu kỳ nợ mà ông trình bày trong cuốn sách "How Countries Go Broke: The Big Cycle" (tạm dịch: "Vì sao các quốc gia vỡ nợ: Chu kỳ lớn"). Theo đó, chi phí trả nợ ngày càng tăng rồi sẽ va chạm với nhu cầu mua trái phiếu ngày càng yếu của giới đầu tư. Khi đó, chính phủ buộc phải chấp nhận lãi suất cao hơn, hoặc ngân hàng trung ương phải in tiền để mua nợ, kéo theo đồng tiền mất giá và lạm phát leo thang.
Những con số ông đưa ra khá đáng lo ngại: năm nay, thu ngân sách của chính phủ Mỹ ước đạt khoảng 5.500 tỷ USD trong khi chi tiêu lên tới 7.500 tỷ USD, tức thâm hụt khoảng 2.000 tỷ USD. Riêng chi phí trả lãi đã vào khoảng 1.000 tỷ USD, chưa kể khoảng 10.000 tỷ USD nợ đến hạn phải đảo nợ (vay mới để trả nợ cũ).
Nếu không thay đổi hướng đi, theo tỷ phú Dalio, cú sốc nợ công của Mỹ có thể ập đến "trong ba năm, cộng trừ hai năm". Ông đề xuất Mỹ cần đưa thâm hụt ngân sách từ mức khoảng 6% GDP hiện nay xuống còn 3% GDP, thông qua kết hợp cắt giảm chi tiêu, tăng nguồn thu thuế và hạ lãi suất.
Dalio lưu ý rằng áp lực tài khóa tương tự cũng đang đè nặng lên nhiều quốc gia khác, trong đó có Anh, Nhật Bản… Chính vì vậy, ông viết: "Tôi kỳ vọng những loại tiền không do chính phủ phát hành như vàng và Bitcoin sẽ có hiệu suất tương đối tốt".
Thị trường dường như đang phản ánh đúng nhận định này: giá vàng hôm thứ Sáu đã vọt lên mức cao nhất kể từ tháng 5, trong khi bitcoin vượt mốc 77.000 USD, hướng tới tuần tăng mạnh nhất kể từ năm 2023.