Nhiều nhà đầu tư tiền mã hóa từ lâu vẫn giữ thói quen chờ đón tháng 10 hàng năm với niềm tin lớn vào một chu kỳ bùng nổ, thậm chí ưu ái đặt tên cho giai đoạn này là "Uptober". Thế nhưng, không khí lạc quan đó đang dần nhường chỗ cho sự sốt ruột khi đồ thị giá những ngày này liên tục giằng co quanh vùng 81.000-82.000 USD. Cụ thể, cập nhật đến chiều ngày 19/10 (giờ Việt Nam), giá bitcoin giao dịch ở mức 82.777 USD, theo CoinDesk.
Thay vì chứng kiến những bước tăng vọt quen thuộc, các nhà giao dịch đang phải theo dõi từng nhịp rung lắc thất thường của thị trường. Thực tế này khiến ông David Hoffman, đồng sáng lập kênh phân tích tài chính Bankless, phải gọi những phiên giao dịch vừa qua bằng cụm từ "tuần thứ 3 của Downtober" - phép chơi chữ ghép giữa tháng 10 và đà đi xuống của thị trường.
Bitcoin đang hướng tới khả năng ghi nhận tháng 10 giảm giá thứ hai liên tiếp lần đầu tiên sau hơn 10 năm (Ảnh: Yahoo Finance).
"Tháng 10 rực rỡ" lung lay và bài toán đi ngang
Theo dữ liệu từ Stocktwits, đồng tiền mã hóa lớn nhất thế giới đã giảm hơn 2% kể từ đầu tháng 10, nối tiếp mức giảm hơn 3% của cùng kỳ năm ngoái. Thống kê từ CoinGlass chỉ ra rằng trong suốt hơn một thập kỷ qua, bitcoin chưa từng ghi nhận hai tháng 10 giảm giá liên tiếp. Trong lịch sử, tháng này vốn mang lại mức sinh lời trung bình lên tới 18,3%, với mức tăng ấn tượng nhất từng đạt được là hơn 47% vào năm 2017, và chỉ chịu cảnh giảm giá vào các năm 2014, 2018 và 2025.
Bối cảnh năm nay mang màu sắc hoàn toàn khác so với cú rơi từ đỉnh lịch sử 126.000 USD hồi tháng 10 năm ngoái. Hai nhà đồng sáng lập Bankless là David Hoffman và Ryan Sean Adams chỉ ra rằng bitcoin bước vào tháng 10 năm nay từ vùng giá 60.000 USD, tức đang trong quá trình tích lũy đi lên thay vì lao dốc từ đỉnh cao.
Theo ông Ryan Sean Adams, trạng thái giá trồi sụt, thiếu vắng xu hướng rõ ràng thực chất là đặc điểm thường thấy ở giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng trưởng. Điển hình như năm 2023, thị trường từng trải qua suốt 7 tháng giao dịch đi ngang với hai đợt điều chỉnh giảm 17% nhưng vẫn bảo toàn được xu hướng dài hạn. "Chúng ta đã vượt qua phần khó khăn nhất của thị trường giá xuống", ông Adams nhận định và cho rằng giá khó có thể quay lại mức đáy cũ.
Dẫu vậy, đợt điều chỉnh này vẫn gây áp lực nặng nề lên các đồng tiền mã hóa phụ (altcoin). Ghi nhận từ Stocktwits cho thấy trong khi bitcoin lùi về mốc 80.000 USD trong tuần qua, Ethereum đã giảm khoảng 7,5%, còn hàng loạt mã như solana, zcash, hyperliquid hay Near Protocol đồng loạt mất thêm khoảng 10% giá trị sau chuỗi ngày giảm liên tiếp.
Áp lực chi phí vốn ngáng đường đà bứt phá
Bên cạnh yếu tố chu kỳ, những rào cản từ kinh tế vĩ mô đang tạo sức ép rất lớn lên khả năng quay lại đỉnh cao của đồng tiền số. Theo báo cáo từ SCMP, giới phân tích nhận định việc đưa bitcoin vượt trở lại ngưỡng tâm lý 100.000 USD trước khi năm nay khép lại là bài toán vô cùng nan giải khi dòng tiền phải cạnh tranh gay gắt với các kênh đầu tư an toàn.
Minh chứng rõ nhất là việc lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm gần đây đã vọt lên 5,36%, chạm đỉnh cao nhất trong vòng 24 năm. Bà Angela Ang, Giám đốc điều hành khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại nền tảng hạ tầng tài sản số BitGo, chỉ ra rằng rào cản lớn nhất lúc này chính là chi phí vốn. Khi các kênh gửi tiền ít rủi ro như trái phiếu mang lại mức sinh lời quá hấp dẫn, thị trường tài sản mã hóa buộc phải chật vật hơn rất nhiều để thu hút dòng tiền nhàn rỗi.
Áp lực này càng gia tăng trước thềm cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào cuối tháng 10. Số liệu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 của Mỹ tăng 0,6% cho thấy lạm phát vẫn dai dẳng, làm dấy lên lo ngại về việc thắt chặt tiền tệ. Bà Alice Liu, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại sàn dữ liệu CoinMarketCap, phân tích rằng nếu Fed quyết định tăng thêm lãi suất, giá bitcoin có nguy cơ bị kéo lùi về vùng 75.000 USD. Đơn vị này dự phóng giá sẽ dao động trong khoảng 75.000-95.000 USD và kết thúc năm ở vùng 85.000-92.000 USD.
Bên cạnh lãi suất, giá tiền mã hóa thời gian gần đây còn biến động ngược chiều với giá dầu trước các diễn biến căng thẳng tại khu vực Trung Đông. Theo công ty giao dịch tài sản số QCP Capital, kịch bản cơ sở của quý IV là bitcoin dao động trong khoảng 80.000-90.000 USD, nhưng hoàn toàn có thể trượt xuống dưới 70.000 USD nếu rủi ro địa chính trị tiếp tục đẩy giá năng lượng leo thang.
Đồng tiền mã hóa này khó vượt trở lại mốc 100.000 USD trong năm nay khi các rủi ro vẫn hiện hữu (Ảnh: Blocktrainer).
Tranh luận về kịch bản cuối năm: 100.000 USD có khả thi?
Dù đối mặt nhiều biến số bất lợi, góc nhìn về triển vọng cuối năm vẫn tạo nên làn sóng tranh luận trái chiều trong giới chuyên gia tài chính quốc tế.
Theo ghi nhận từ CoinDesk, các tổ chức đầu tư lớn vẫn nhìn thấy động lực nâng đỡ giá trị bitcoin trong trung và dài hạn. Ông Ryan Rasmussen, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại công ty quản lý tài sản BitWise, giữ quan điểm lạc quan khi cho rằng bitcoin hoàn toàn có thể chạm lại mốc 100.000 USD trước khi bước sang năm mới. Ông dựa trên 3 bệ đỡ vững chắc, gồm lực mua bền bỉ từ các quỹ ETF và doanh nghiệp, nhu cầu tìm kiếm tài sản có nguồn cung hữu hạn trong bối cảnh nợ công toàn cầu phình to, cùng hành lang pháp lý đang ngày một hoàn thiện.
Một tín hiệu kỹ thuật tích cực khác được ông Luca Invernizzi, chuyên gia giao dịch tại Laser Digital (thuộc tập đoàn Nomura), chỉ ra là mức đòn bẩy rủi ro trên thị trường giao dịch phái sinh hiện đã được gột rửa phần lớn. Hoạt động bán khống chiếm ưu thế trong các đợt biến động vừa qua mở ra khả năng xuất hiện một đợt phục hồi mạnh mẽ nếu phe bán buộc phải mua lại tài sản để cắt lỗ. "Một khi giá vượt dứt khoát mốc 90.000 USD, điều đó có thể kích hoạt làn sóng đóng vị thế bán khống trên diện rộng", ông Invernizzi chia sẻ trên CoinDesk.
Đồng quan điểm về sự bền bỉ của thị trường, ông Brendan Ma từ Arbitrum Foundation nhắc lại việc bitcoin đã hồi phục khoảng 40% tính từ đáy tháng 6, cho thấy lực đỡ từ dòng vốn lớn vẫn hiện hữu bất chấp môi trường lãi suất cao. Khảo sát của ngân hàng Citi cũng ghi nhận tổng vốn hóa toàn ngành tài sản mã hóa đã hồi phục từ mức 2.100 tỷ USD lên gần 3.000 tỷ USD trong quý III, phản ánh sự quan tâm sâu sắc hơn của các tổ chức vào hạ tầng thanh toán và sản phẩm số.
Tuy vậy, kịch bản thận trọng vẫn được nhiều nhà phân tích ưu tiên. Ông Adam Morgan McCarthy, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại công ty LO:TECH, duy trì dự báo giá chỉ vận động trong biên độ hẹp 85.000-95.000 USD. Chuyên gia này lưu ý rằng cánh cửa chạm mốc 100.000 USD chỉ thực sự rộng mở khi các áp lực từ giá dầu hạ nhiệt và định hướng lãi suất chuyển dịch sang trạng thái ôn hòa hơn.