Bước vào phiên giao dịch đầu tuần, kim loại quý bất ngờ phát đi tín hiệu đi ngược lại quy luật phòng thủ thông thường.
Dữ liệu từ GoldPrice cho thấy thay vì bật tăng mạnh mẽ khi các thông tin bất ổn dồn dập xuất hiện tại Trung Đông, giá vàng giao ngay lại quay đầu giảm về quanh mốc 4.299,13 USD/ounce, thụt lùi so với mức chốt phiên cuối tuần trước, bất chấp hợp đồng tương lai từng mở cửa ở 4.375 USD/ounce. Kim loại bạc thậm chí chịu áp lực bán quyết liệt hơn khi có thời điểm sụt tới 2,9%, lùi về vùng 63,24 USD/ounce.
Sự suy yếu của nhóm tài sản trú ẩn an toàn diễn ra ngay trước thềm cuộc họp chính sách tiền tệ then chốt của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Thực tế cho thấy, dòng tiền trên bảng điện tử đang phản ứng với một biến số hoàn toàn khác, lấn át hoàn toàn những lo ngại về xung đột khu vực.
' %2F%3E%3C%2Fsvg%3E)
Vàng đi ngược quy luật cũ khi giá quay đầu giảm giữa căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang (Ảnh: Bloomberg).
Nghịch lý từ giá dầu và sức ép lạm phát
Nguyên nhân của đợt giảm giá này nằm ở giá dầu. Cuối tuần qua, Saudi Arabia đã tạm dừng vận hành đường ống dẫn dầu Đông - Tây sau khi các trạm bơm bị hư hại. Song song đó, rủi ro gián đoạn vận tải biển gia tăng sau các sự cố an toàn hàng hải tại eo biển Hormuz khiến hai tàu thương mại chịu tổn thất và cuộc đàm phán mở tuyến vận chuyển mới tại Oman phải tạm hoãn.
Trước nguy cơ tắc nghẽn nguồn cung, giá dầu Brent lập tức vọt hơn 3% lên sát ngưỡng 108 USD/thùng, trong khi dầu WTI chạm mốc 102 USD/thùng, neo sát đỉnh cao nhất trong vòng 4 tháng qua.
Ước tính từ Lipow Oil Associates cho thấy riêng việc đình trệ hoạt động tại eo biển Hormuz đã làm bốc hơi khoảng 1,2 triệu thùng dầu diesel mỗi ngày trên thị trường toàn cầu. Tình trạng này cộng hưởng với khoảng 800.000 thùng diesel thiếu hụt từ lệnh cấm xuất khẩu của Nga đã châm ngòi cho nỗi lo lạm phát bùng phát trở lại.
Theo GoldSilver, đối với kim loại quý, đà tăng phi mã của giá nhiên liệu lại là "con dao hai lưỡi". Giá dầu leo dốc kéo theo kỳ vọng lạm phát nóng lên, từ đó thổi bùng xác suất Fed sẽ mạnh tay nâng lãi suất thay vì giữ nguyên. Trong môi trường lãi suất cao, việc nắm giữ những tài sản không sinh lãi suất định kỳ như vàng hay bạc bỗng chốc trở nên đắt đỏ hơn nhiều đối với giới đầu cơ.
Bảng điện tử lấn át rủi ro thực địa
Những con số vĩ mô mới nhất đã nhanh chóng đảo lộn mọi toan tính của giới đầu tư. Dữ liệu lạm phát công bố cuối tuần qua cho thấy Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 8 tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi CPI lõi tăng 0,3% theo tháng. Cả hai thước đo quan trọng này đều đặt Fed vào thế buộc phải hành động theo hướng điều chỉnh lãi suất.
Theo dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME Group, xác suất thị trường định giá kịch bản Fed tăng 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tuần này đã nhảy vọt lên mức 86,5%, cách biệt rất lớn so với mức 69,4% ghi nhận trước đó. Cú nhảy vọt về kỳ vọng thắt chặt tiền tệ gần như ngay lập tức "bẻ gãy" lực đỡ từ nhu cầu phòng vệ vốn có của vàng.
Diễn biến này cho thấy một thực tế rõ nét rằng vàng và bạc hiện đang được giao dịch dựa trên kỳ vọng lãi suất hiển thị trên màn hình thay vì phản ánh các rủi ro vật chất đang diễn ra ngoài đời thực. Mức biến động tăng vọt về xác suất thắt chặt chính sách của Fed đã hoàn toàn đè bẹp những lo ngại về địa chính trị hay sự gián đoạn của các tuyến giao thương huyết mạch.
Dù vậy, khoảng cách giữa giá trị thực và tâm lý thị trường ngắn hạn không đồng nghĩa với việc vị thế dài hạn của kim loại quý đã lung lay. Trong quá khứ, những đợt bán tháo vàng xuất phát từ căng thẳng tại Hormuz thường đảo chiều ngoạn mục chỉ vài ngày sau khi thị trường tiêu hóa xong các quyết định lãi suất.
Chờ đợi ngã rẽ ngày 16/9
Mọi ánh nhìn của thị trường tài chính hiện dồn cả vào ngày thứ tư (giờ Mỹ) khi Fed chính thức đưa ra phán quyết lãi suất. Đây được đánh giá là mốc thời gian mang tính bước ngoặt, có thể định hình xu hướng mới cho cả vàng và bạc.
Nếu Fed quyết định nâng lãi suất như những gì thị trường đang định giá, bước đi này sẽ xác nhận kịch bản thắt chặt và giải tỏa tâm lý chờ đợi của giới đầu tư. Ngược lại, trong trường hợp cơ quan này lựa chọn phương án giữ nguyên lãi suất dù kèm theo thông điệp thận trọng, giá kim loại quý hoàn toàn có thể chứng kiến một nhịp đảo chiều mạnh mẽ, bởi phần lớn vị thế trên thị trường hiện đều đang nghiêng hẳn về kịch bản tiêu cực.
Bên cạnh cuộc họp của Fed, khả năng Saudi Arabia mở lại đường ống dẫn dầu Đông - Tây cũng là biến số quan trọng cần lưu tâm. Nếu hạ tầng này sớm vận hành trở lại, rủi ro đứt gãy nguồn cung hạ nhiệt sẽ kéo giảm kỳ vọng lạm phát trước giờ Fed công bố thông tin, mang lại cơ hội tái định giá cho các tài sản trú ẩn.
Báo cáo vị thế từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) tuần trước ghi nhận tâm lý giới đầu cơ ngắn hạn đang bị chia rẽ sâu sắc. Phán quyết chính sách vào giữa tuần sẽ đóng vai trò quyết định, buộc dòng vốn này phải lựa chọn một hướng đi dứt khoát hơn.