Chứng khoán Việt rung lắc mạnh, chất xúc tác nào sau bầu cử Mỹ?

Kết phiên giao dịch ngày 6/11, VN-Index giảm hơn 15 điểm, xuống còn 1.725 điểm. Trong những ngày qua, thị trường chứng khoán Việt Nam liên tục biến động mạnh quanh vùng 1.700 điểm. Dòng tiền bắt đáy xuất hiện, thanh khoản cải thiện khi giá trị giao dịch trên sàn HoSE gia tăng.

Dù thị trường giảm do tác động tiêu cực từ chứng khoán Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc lao dốc vì nhóm cổ phiếu công nghệ, nhưng điểm sáng lại là khối ngoại mua ròng trở lại hơn 435 tỷ đồng sau chuỗi bán ròng liên tiếp.

Một yếu tố đáng chú ý tác động tới thị trường chứng khoán Việt Nam được ông Michael Kokalari, Giám đốc phân tích Kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường VinaCapital, nêu ra là chiến thắng áp đảo của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ. Đây là một tín hiệu tích cực đối với nền kinh tế Việt Nam, và thậm chí còn tích cực hơn đối với thị trường chứng khoán.

Thực tế, VN-Index gần như đi ngang từ đầu năm đến nay, mặc dù GDP đạt 9% trong 9 tháng đầu năm và lợi nhuận doanh nghiệp được dự báo tăng trưởng 25% trong cả năm nay. Nguyên nhân chủ yếu là những lo ngại về khả năng chính quyền Tổng thống Mỹ áp thuế cao đối với hàng hóa Việt Nam và quan trọng hơn là mặt bằng lãi suất trong nước duy trì ở mức cao.

Phân tích của ông Michael Kokalari, thuế quan không phải là một mối đe dọa nghiêm trọng đối với nền kinh tế Việt Nam. Bởi thặng dư thương mại của Việt Nam với Mỹ đã tăng mạnh và hiện ở mức lớn nhất trong số tất cả quốc gia. Tuy nhiên, những lo ngại này vẫn gây sức ép đáng kể lên tâm lý nhà đầu tư. Nếu kết quả bầu cử giúp xoa dịu những lo ngại về khả năng Mỹ áp đặt thêm các mức thuế quan gây gián đoạn hoạt động thương mại, điều này có thể loại bỏ một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán chịu áp lực tâm lý tiêu cực.

Quan trọng hơn, việc cuộc chiến giữa Mỹ và Iran kết thúc có thể tạo điều kiện để mặt bằng lãi suất tại Việt Nam giảm xuống. Lạm phát của Việt Nam hiện ở mức chỉ trên 5%, trong đó khoảng 3 điểm phần trăm có thể trực tiếp quy cho các đợt tăng giá liên quan đến chiến tranh, bao gồm giá dầu diesel và xăng tăng cao. Thị trường đã bắt đầu phản ánh kỳ vọng rằng kết quả bầu cử sẽ góp phần thúc đẩy việc chấm dứt cuộc chiến này. Giá dầu giảm mạnh trong ngày sau bầu cử, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ ban đầu tăng điểm nhờ kỳ vọng xung đột sẽ sớm đi đến hồi kết.

Bên cạnh áp lực lạm phát, lãi suất tại Việt Nam còn tăng đáng kể do tăng trưởng tín dụng vượt xa tăng trưởng tiền gửi trong hai năm qua. Tuy nhiên, tình trạng mất cân đối này hiện đang dần được cải thiện.

“Sự kết hợp giữa mặt bằng lãi suất ổn định hoặc giảm nhờ giá dầu đi xuống, tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR) của hệ thống ngân hàng đang giảm, cùng với những lo ngại về thương mại dần được giải tỏa, có thể tạo động lực giúp VN-Index tăng điểm trong những tháng tới. Triển vọng này càng đáng chú ý khi thị trường hiện đang được định giá ở mức rất hấp dẫn”, chuyên gia của VinaCapital nêu.

Trao đổi với phóng viên Dân trí, ông Nguyễn Thành Trung, CEO FinSuccess, cho biết từ đầu năm, chính sách của chính quyền ông Trump cùng căng thẳng tại Iran và Trung Đông khiến thị trường tài chính toàn cầu biến động. Căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu tăng, làm gia tăng lo ngại lạm phát, gây áp lực lên chính sách tiền tệ và kỳ vọng lãi suất.

Sau bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ, giá dầu giảm gần 15% chỉ trong hai phiên giao dịch ngày 3 và 4/11, hiện cả giá dầu thô Brent và WTI đều xuống dưới mốc 100 USD/thùng. Nếu xu hướng này tiếp diễn, áp lực lạm phát có thể dịu bớt, qua đó giảm sức ép lên chính sách tiền tệ và kỳ vọng lãi suất toàn cầu.

Mặt bằng lãi suất vẫn cao nhưng đã xuất hiện tín hiệu hạ nhiệt. Một số ngân hàng giảm lãi suất huy động khoảng 0,5%; lãi suất cho vay ở một số lĩnh vực sản xuất, kinh doanh cũng có chuyển biến tích cực.

Những yếu tố trên có thể hỗ trợ thị trường tài chính trong thời gian tới.

“Kết quả bầu cử Mỹ cùng đà giảm của giá dầu có thể hỗ trợ việc điều hành lãi suất của Ngân hàng Nhà nước nếu áp lực lạm phát và tỷ giá USD/VND dịu lại. Ngân hàng và chứng khoán là hai ngành có thể hưởng lợi nếu áp lực tỷ giá, lãi suất đi xuống và dòng vốn ngoại giảm bán ròng. Hàng không, vận tải, logistics và cảng biển cũng có cơ hội khi giá nhiên liệu đi xuống và thương mại phục hồi”, ông Trung nêu quan điểm.