PNJ, Khang Điền cùng loạt cổ phiếu xuống đáy nhiều năm dù VN-Index vẫn quanh 1.800 điểm

Từ cuối tháng 8 tới nay, VN-Index giằng co quanh mốc 1.800 điểm, thấp hơn đỉnh lịch sử 1.927,94 điểm lập ngày 18-5 chưa tới 8%. Tuy nhiên, thống kê cho thấy nhiều cổ phiếu lại liên tục dò đáy và sàn HoSE đang có hơn 50 cổ phiếu giao dịch ở vùng đáy từ 1 năm trở lên.

PNJ xuống đáy gần 6 năm sau sự cố kim cương

Phiên 28-9, cổ phiếu của Công ty CP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) giảm sàn xuống 30.700 đồng, thấp nhất kể từ tháng 10-2020 (tính theo giá điều chỉnh). So với đầu năm, giá PNJ giảm 53% và vốn hóa mất gần 17.900 tỉ đồng, còn 15.710 tỉ đồng.

• Chứng khoán vừa nâng hạng, chuyên gia chỉ cách chọn cổ phiếu để xuống tiền

• Chiến lược đầu tư chứng khoán nào phù hợp cho 3 tháng cuối năm?

PNJ giảm sàn ngay sau khi công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông bất thường với nội dung điều chỉnh kế hoạch năm 2026 từ lãi sau thuế 3.409 tỉ đồng sang lỗ 6.271 tỉ đồng, do dự kiến trích lập 7.071 tỉ đồng dự phòng tổn thất cho chính sách thu đổi hàng đã bán. 

Cổ tức tiền mặt năm 2025 giảm từ 20% xuống 10%, còn năm 2026 không chia.

Theo tờ trình của Hội đồng quản trị, sự cố liên quan đến kim cương đã tác động trực tiếp tới tiến độ kế hoạch và gây áp lực tài chính từ việc mua lại hàng đã bán.

Trong tháng 7 và 8, PNJ lỗ sau thuế 61 tỉ đồng. Công ty cho biết cần huy động 8.000 tỉ đồng vốn cho 3 năm tới, phương án cụ thể sẽ trình đại hội tháng 10.

Lợi nhuận cốt lõi của Khang Điền, Dabaco đi xuống

Ở nhóm bất động sản, cổ phiếu của Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) đóng cửa phiên 28-9 ở 15.300 đồng, bằng mức đáy phiên 16-9 và thấp nhất kể từ tháng 11-2022. Giá đã giảm 52% từ đầu năm.

Trên sổ sách, Khang Điền lãi sau thuế 770 tỉ đồng trong quý 2, gần gấp 4 lần cùng kỳ, dù doanh thu giảm 85% xuống 161 tỉ đồng. Phân tích về Khang Điền, Chứng khoán Shinhan Việt Nam (SSV) cho biết lợi nhuận 6 tháng tăng mạnh nhờ các khoản thu nhập bất thường, trong khi tiến độ bàn giao và doanh số bán hàng vẫn thấp.

Loại các khoản này ra, SSV dự báo lãi cốt lõi cả năm 2026 của Khang Điền còn 388 tỉ đồng, giảm 62,9%. SSV cũng lưu ý nợ thuần trên vốn chủ sở hữu đã tăng lên 0,69 lần từ 0,32 lần cuối năm 2025, làm tăng áp lực lãi vay. SSV kỳ vọng doanh số cải thiện từ nửa cuối năm khi dự án Gladia bán mạnh hơn.

Tương tự, cổ phiếu của Công ty CP Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC) về 15.550 đồng, thấp nhất kể từ tháng 11-2023 và giảm 33% từ đầu năm. Theo văn bản giải trình gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, lãi sau thuế hợp nhất 6 tháng giảm 35%, tương ứng 352 tỉ đồng, do giá lợn hơi thấp hơn cùng kỳ kéo kết quả mảng chăn nuôi lợn đi xuống. Riêng quý 2, Dabaco lãi 289 tỉ đồng, giảm 43%.

Từ đầu tháng 7, Chứng khoán Asean (ASEANSC) đã dự báo biên lợi nhuận gộp của Dabaco chịu áp lực trong hai năm 2026-2027, do giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi ở mức cao trong khi giá lợn hơi giảm nhẹ năm nay và chỉ phục hồi khiêm tốn vào năm sau.

Hòa Phát, FPTS lãi tăng nhưng cổ phiếu vẫn xuống đáy

Cổ phiếu của Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đóng cửa phiên 28-9 ở 20.200 đồng, thấp nhất kể từ tháng 6-2025. Giá giảm 12,8% từ đầu năm, tương ứng Hòa Phát mất 28.630 tỉ đồng vốn hóa.

Giá cổ phiếu giảm trong bối cảnh lãi sau thuế 6 tháng của Hòa Phát đạt 15.480 tỉ đồng, gấp đôi cùng kỳ và gần bằng cả năm 2025. 

Về triển vọng, Chứng khoán Mirae Asset dự báo lợi nhuận quý 3 giảm so với quý 2 khi nhu cầu vào mùa thấp điểm, còn giá thép và chênh lệch giữa giá thép với nguyên liệu đang đi xuống. Theo Mirae Asset, Hòa Phát đã hạ giá thép cuộn cán nóng giao tháng 9 thấp hơn 10,2% so với đỉnh tháng 6.

Ở nhóm chứng khoán, cổ phiếu của Công ty CP Chứng khoán FPT - FPTS (FTS) xuống 19.300 đồng, thấp nhất kể từ tháng 11-2023 và giảm 32% từ đầu năm. Quý 2, FPTS lãi sau thuế 78 tỉ đồng, tăng 28,8% so với cùng kỳ, dù doanh thu môi giới giảm 49% xuống 25 tỉ đồng.

Ngoài 5 doanh nghiệp nói trên, nhiều mã vốn hóa lớn khác cũng về đáy, như KOS thấp nhất 7 năm, HDG thấp nhất kể từ tháng 11-2022, NKG thấp nhất kể từ tháng 2-2023, cùng KBC, CII và VCG.

Về xu hướng chung, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng VN-Index và mặt bằng cổ phiếu vẫn lệch pha nhau. Theo MBS, chỉ số gần như đứng yên từ đầu năm, nhưng nếu loại trừ nhóm Vingroup, phần còn lại của thị trường đã mất 106,6 điểm, tương đương 6%. MBS cũng dự báo lợi nhuận toàn thị trường quý 3 tăng 25% so với cùng kỳ, thấp hơn hai quý đầu năm do lãi suất cao và mức nền thấp của năm 2025 không còn.

Ở góc nhìn khác, Chứng khoán Mirae Asset cho rằng hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) của VN-Index đang thấp hơn 23% so với mức trung bình dài hạn, là vùng định giá hấp dẫn để dòng tiền dài hạn tìm tới các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt.

VN-Index giảm nhẹ 4,43 điểm trong phiên 28-9 khi nhóm năng lượng tiếp tục nâng đỡ thị trường. Ở chiều ngược lại, PNJ và NVL cùng giảm sàn, tổng lượng cổ phiếu dư bán tại giá sàn vượt 81 triệu đơn vị.