Chỉ số Nasdaq 100 giảm 6,4%, thổi bay 2.300 tỷ USD giá trị vốn hóa, mức lớn nhất từng ghi nhận. Lĩnh vực công nghệ dẫn đầu đợt bán tháo lan rộng khắp các nhóm ngành, kéo chỉ số S&P 500 giảm 4,4%. Đây là mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 4/2025, khi thị trường chao đảo vì đợt thuế quan đối ứng của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Chỉ số đo lường cổ phiếu bán dẫn Mỹ lao dốc 12%, ghi nhận ngày tồi tệ nhất kể từ khi đại dịch Covid-19 bùng phát vào tháng 3/2020.
Phải mất thêm một ngày sau cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ, nỗi lo âu về làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) mới thực sự bùng lên với nhà đầu tư cổ phiếu. Nhưng khi điều đó xảy ra vào thứ năm, lực bán diễn ra không ngừng nghỉ. Nguyên nhân là nhiều cử tri bày tỏ sự phản đối các trung tâm dữ liệu, và kỳ vọng ngày càng lớn về một sự thay đổi quy định có thể kìm hãm tăng trưởng của các nhà sản xuất chip và nhà cung cấp cho trung tâm dữ liệu.
“Trong chuỗi cung ứng AI đã có rất nhiều yếu tố định giá và biên lợi nhuận dựa trên sự khan hiếm, dù là ở các công ty bộ nhớ hay các công ty công nghiệp phục vụ trung tâm dữ liệu”, ông Justin Bergner, nhà quản lý danh mục tại Gabelli Funds, nhận định. Ông nói thêm rằng thị trường đang phản ánh vào giá một quá trình xây dựng hạ tầng kéo dài hơn, điều sẽ khiến chuỗi cung ứng bớt căng thẳng và biên lợi nhuận thấp hơn.
' %2F%3E%3C%2Fsvg%3E)
Trung tâm dữ liệu Stargate ở Texas (Ảnh: Open AI).
Một trong những động lực đằng sau đợt bán tháo hôm thứ năm có thể là các quỹ giao dịch theo hệ thống. Theo Barclays Plc, các quỹ kiểm soát biến động (vol control funds) dự kiến sẽ điều chỉnh lại danh mục trong hôm nay và bán khoảng 135 tỷ USD hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ trong 24-48 giờ tới. Đây là đợt điều chỉnh tỷ trọng cổ phiếu lớn nhất của nhóm quỹ này kể từ tháng 12/2018.
Cổ phiếu giảm sâu trong lúc dầu Brent tăng vọt lên giao dịch gần mức 97 USD/thùng. Dầu WTI nhích lên trên 89 USD/thùng, sau khi giảm mạnh nhất kể từ tháng 5 trong phiên trước đó.
Bầu cử và trung tâm dữ liệu
Đảng Dân chủ đã giành quyền kiểm soát cả Thượng viện và Hạ viện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ hôm thứ ba (3/11). Tại Texas, Thống đốc đắc cử Gina Hinojosa đã kêu gọi ban hành ngay lệnh tạm dừng phát triển trung tâm dữ liệu.
“Thị trường đang bắt đầu phản ánh vào giá khả năng sẽ có thêm các quy định chống trung tâm dữ liệu đến từ bang lớn nhất về trung tâm dữ liệu”, ông Ohsung Kwon, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu tại Wells Fargo, nói khi đề cập đến Texas.
Giới giao dịch cảnh báo không nên coi diễn biến của thị trường chung là một sự thay đổi căn bản trong lựa chọn của nhà đầu tư. Theo nhóm phái sinh cổ phiếu của JPMorgan, sự luân chuyển dòng tiền hiện nay có vẻ xuất phát từ việc điều chỉnh vị thế hơn là một sự luân chuyển thực sự dựa trên yếu tố cơ bản.
“Tôi không thấy khách hàng quay sang mua vào, cũng không thấy họ mua đuổi những cổ phiếu trước đây tăng kém”, bà Christina Jones tại JPMorgan viết trong một báo cáo. Theo bà, nơi duy nhất trên thị trường thực sự có dòng tiền dịch chuyển là trong nội bộ nhóm công nghệ, truyền thông và viễn thông.
Bà Jones nói thêm rằng nhà đầu tư thể hiện rõ xu hướng muốn nắm giữ các cổ phiếu vốn hóa lớn có chất lượng. Cụ thể, đó là những công ty tiếp cận được nguồn vốn một cách rõ ràng và sở hữu năng lực tính toán, chẳng hạn một số tập đoàn công nghệ vận hành hạ tầng điện toán đám mây ở quy mô lớn (hyperscaler).
“Chúng tôi đang nhìn thấy tất cả cùng đi xuống và tự nhủ: Được rồi, hãy đào sâu vào chi tiết một chút để xem điều này thực sự có ý nghĩa gì,” bà Victoria Fernandez, chiến lược gia trưởng về thị trường tại Crossmark Global Holdings, nói trên Bloomberg Radio. “Các công ty điện toán đám mây thế hệ mới (Neocloud – công ty chuyên cho thuê năng lực tính toán phục vụ AI, chủ yếu là các máy chủ gắn chip GPU của Nvidia) đang bị bán mạnh. Còn các hyperscaler vẫn đang làm tốt hơn một chút, nhưng tôi nghĩ mọi người bắt đầu hiểu rằng yếu tố vốn nâng đỡ nền kinh tế của chúng ta bấy lâu nay có thể sẽ phải lùi lại một bước”.
Phố Wall khuyến khích nhà đầu tư tăng tỷ trọng cổ phiếu
Về kinh tế, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần giảm xuống thấp hơn mọi dự báo, theo số liệu của Bộ Lao động Mỹ. Nhà đầu tư sẽ chờ báo cáo việc làm của Mỹ vào thứ sáu (6/11) để có thêm manh mối về lộ trình lãi suất.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland, bà Beth Hammack, hôm thứ năm cho biết lãi suất cần ở mức thắt chặt để đưa lạm phát về mục tiêu của ngân hàng trung ương. Bà cũng cho rằng việc điều chỉnh thường xuyên hơn có thể giảm rủi ro chính sách bị chậm chân.
Trong khi đó, thị trường chung có thể được hỗ trợ bởi xu hướng thuận lợi sau bầu cử giữa nhiệm kỳ. Theo Goldman Sachs Group, kể từ năm 1954, S&P 500 tăng bình quân 15,5% về giá trong 12 tháng sau khi có kết quả bầu cử, và tăng trong cả 18 lần.
“Kể từ năm 1952, 12 tháng sau bầu cử giữa nhiệm kỳ là giai đoạn mạnh nhất trong chu kỳ bốn năm của S&P 500”, chiến lược gia Ioannis Blekos của Goldman viết trong một báo cáo.
Trên thực tế, các bàn giao dịch khắp Phố Wall đang khuyến khích nhà đầu tư tăng tỷ trọng cổ phiếu Mỹ, với kỳ vọng thị trường sẽ tăng giá cuối năm sau bầu cử.
Kết quả kinh doanh cũng khả quan khi mùa báo cáo bước vào chặng cuối. Các công ty chiếm khoảng ba phần tư giá trị vốn hóa của S&P 500 đã công bố kết quả. Đến nay, 84% số công ty có lợi nhuận vượt dự báo, trong khi 12% không đạt.