Khối ngoại vừa rút gần một tỷ USD khỏi chứng khoán Việt Nam

Nguồn ảnh: VnExpress

Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 930 triệu USD trong tháng 10, cao nhất kể từ đầu năm, nâng tổng giá trị rút ròng năm nay lên 4,7 tỷ USD.

Theo dữ liệu của Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM, tháng 10, khối ngoại giải ngân xấp xỉ 38.000 tỷ đồng vào thị trường, mức thấp nhất từ đầu năm.

Ở chiều ngược lại, khối ngoại bán gần 62.000 tỷ đồng, đồng nghĩa rút ròng hơn 24.000 tỷ đồng (tương đương 930 triệu USD). Áp lực xả hàng kéo dài gần như cả tháng, dẫn tới chuỗi bán ròng 20 phiên liên tiếp - dài nhất trong hai năm trở lại đây.

Cổ phiếu Masan Consumer (MCH) đối mặt áp lực bán mạnh nhất với một phiên rút ròng gần 10.000 tỷ đồng. HDBank, PNJ, FPT và ACB lần lượt xếp sau với giá trị đều trên 1.000 tỷ đồng.

Lũy kế đầu năm đến nay, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 122.000 tỷ đồng (tương đương 4,7 tỷ USD) trên sàn TP HCM. Mức này tiệm cận kỷ lục 125.000 tỷ đồng thiết lập năm ngoái.

Giới phân tích chỉ ra 3 lý do dẫn đến tình trạng khối ngoại miệt mài bán ròng. Đầu tiên, dòng vốn toàn cầu đang rời thị trường mới nổi để chảy về những nơi có câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận vượt trội như cổ phiếu công nghệ tại Mỹ, Nhật Bản hay Trung Quốc. Thứ hai, lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao, còn mức sinh lời từ cổ phiếu Việt Nam kém cạnh tranh.

Lý do còn lại là hành vi giao dịch của các quỹ đầu tư có sự lệch pha trong giai đoạn đầu nâng hạng. Trong khi các quỹ thụ động đã giải ngân khoảng 220 triệu USD trước ngày nâng hạng có hiệu lực thì nhóm quỹ chủ động lại tranh thủ chốt lời sau khi mua đón đầu từ nhiều tháng trước.

Nhóm phân tích Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) nhận định làn sóng rút vốn mạnh nhất có thể đã qua, nhưng áp lực bán ròng khó chấm dứt sớm khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ neo cao, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục thắt chặt và đồng USD duy trì sức mạnh. Bối cảnh này khiến sức hấp dẫn của các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam, suy yếu đáng kể.

Đồng quan điểm, ông Lương Duy Phước - Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Kafi - cho rằng khối ngoại khó đảo chiều mua ròng ngay trong quý IV, song dự báo áp lực bán có thể phân hóa theo từng nhóm cổ phiếu, tùy thuộc triển vọng lợi nhuận và định giá.

Xu hướng giao dịch của khối ngoại trên sàn chứng khoán có thể thay đổi từ giữa 2027, nhờ hai yếu tố diễn ra đồng thời, theo phần đông chuyên gia.

Về phía cung, dư địa khối ngoại tiếp tục xả hàng không còn nhiều sau nhiều năm bán ròng liên tục. Họ chỉ còn nắm khoảng 12,5% cổ phiếu niêm yết trên sàn TP HCM. Ở phía cầu, dòng vốn theo sự kiện nâng hạng thị trường mới rót 10% trong khoảng 2,5 tỷ USD, còn lại 90% sẽ vào trong năm sau. Một số tổ chức khác cho rằng nếu tính cả dòng vốn chủ động, con số có thể lên tới 6-8 tỷ USD.

"Với lượng tiền như vậy, cung cầu của khối ngoại sẽ cân bằng hơn, thậm chí quay lại mua ròng chứng khoán Việt Nam", ông Nguyễn Triệu Vinh - Phó giám đốc Khối đầu tư Công ty Quản lý quỹ Vietcombank (VCBF) nói tại một hội nghị đầu tư hồi tháng 10.

Phương Đông

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận đợt rút vốn kỷ lục khi nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 24.000 tỷ đồng (khoảng 930 triệu USD) trong tháng 10 trên sàn TP HCM. Áp lực xả hàng kéo dài qua chuỗi 20 phiên liên tiếp với tâm điểm bán ròng thuộc về MCH, theo sau là HDBank, PNJ, FPT và ACB. Lũy kế từ đầu năm, giá trị rút ròng đạt hơn 122.000 tỷ đồng (tương đương 4,7 tỷ USD), tiệm cận mức đỉnh kỷ lục 125.000 tỷ đồng của năm ngoái. Động thái thoái vốn quy mô lớn này xuất phát từ việc dòng tiền toàn cầu dịch chuyển sang các thị trường có tăng trưởng lợi nhuận vượt trội như Mỹ, Nhật Bản và Trung Quốc. Bên cạnh đó, mặt bằng lãi suất thế giới neo cao khiến tỷ suất sinh lời của cổ phiếu Việt Nam suy giảm sức cạnh tranh tương đối. Hiện tượng lệch pha giữa các tổ chức đầu tư cũng diễn ra rõ nét khi các quỹ chủ động đẩy mạnh chốt lời, lấn át lượng giải ngân khoảng 220 triệu USD từ các quỹ thụ động đón đầu nâng hạng. Nhiều chuyên gia tài chính nhận định áp lực bán ròng chưa thể sớm chấm dứt do sức mạnh đồng USD và định hướng thắt chặt tiền tệ của Cục Dự trữ liên bang Mỹ vẫn hiện hữu. Tuy nhiên, đà bán sẽ có sự phân hóa mạnh mẽ theo chất lượng lợi nhuận và định giá của từng doanh nghiệp niêm yết trong quý IV. Cục diện dòng vốn được kỳ vọng sẽ đổi chiều tích cực từ giữa năm 2027 khi tỷ lệ sở hữu của khối ngoại trên sàn TP HCM hiện chỉ còn khoảng 12,5%, khiến dư địa bán ra không còn nhiều. Đồng thời, khoảng 90% lượng vốn còn lại từ dòng tiền 2,5 tỷ USD theo sự kiện nâng hạng sẽ đổ bộ thị trường, thậm chí đạt 6 đến 8 tỷ USD nếu tính thêm các quỹ chủ động. Quy mô giải ngân tiềm năng này hứa hẹn tái lập trạng thái cân bằng cung cầu và kích hoạt chu kỳ mua ròng trở lại cho thị trường chứng khoán trong nước.