VDSC: Mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp quý IV có thể thấp nhất một năm

Nguồn ảnh: VnExpress

Lợi nhuận ròng quý IV của các doanh nghiệp trên sàn HoSE có thể tăng 24%, con số thấp nhất kể từ quý III/2025, theo dự báo của VDSC.

Theo dữ liệu từ Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), quý III, lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ của các doanh nghiệp trên Sàn Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE) đã tăng 53% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty này cho biết kết quả quý vừa qua được củng cố bởi bức tranh tích cực của nền kinh tế khi nhiều nhóm ngành chủ chốt như ngân hàng, xây dựng, vật liệu, khu công nghiệp và công nghệ duy trì tốc độ tăng trưởng khả quan.

Trong đó, lợi nhuận của các công ty bất động sản cải thiện mạnh nhất, với mức 32%, gồm sự đóng góp lớn từ Vingroup và Vinhomes. Ngân hàng xếp vị trí thứ hai ở đà tăng trưởng với 10%. Kết quả kinh doanh của nhóm bán lẻ cũng tiếp tục đi lên, trong khi công nghệ, hóa chất và chứng khoán chịu áp lực giảm.

Đến quý IV, VDSC dự báo lợi nhuận ròng của các doanh nghiệp niêm yết tăng khoảng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, mức tăng trưởng này đã chậm lại và thấp nhất tính từ quý III/2025.

Đồng quan điểm, SSI Research cũng dự báo tăng trưởng lợi nhuận có thể tiếp tục chậm lại trong quý cuối năm do nền so sánh cao, đặc biệt là ở các ngành liên quan đến hàng hóa và bán lẻ. Bên cạnh đó, một số doanh nghiệp đã vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm sau 9 tháng có thể gia tăng trích lập chi phí trong quý cuối năm.

Trong đó, nhóm phi tài chính và bảo hiểm sẽ là hai động lực cho thị trường, với mức cải thiện lợi nhuận trên 40%. Các ngân hàng duy trì sự ổn định ở mức cao với tốc độ đi lên hơn hai con số.

Dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên HoS từ VDSC. Ảnh: VDSC — Dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên HoSE từ VDSC. Ảnh: *VDSC*

Ngành hàng tiêu dùng và bán lẻ tiếp tục hưởng lợi nhờ giá cả các mặt hàng tăng, thay vì cải thiện sản lượng. Biên lợi nhuận của nhóm có thể đã tạo đỉnh trong khoảng giữa năm 2026. Nhóm năng lượng, với đóng góp chính từ nhiệt điện, dự kiến ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận cao nhờ sản lượng điện tiêu thụ và giá bán vẫn ở mức cao.

Nhóm dầu khí, trong đó chủ yếu là các công ty thượng nguồn và trung nguồn, báo lợi nhuận thấp hơn ước tính, chủ yếu do phát sinh chi phí lớn. Tuy nhiên, VDSC cho rằng các chi phí này mang yếu tố một lần hơn là kéo dài. Bên cạnh đó, khối lượng công việc lớn và cước phí duy trì mặt bằng cao sẽ là động lực cho tăng trưởng doanh thu cũng như lợi nhuận của nhóm trong quý IV.

Trọng Hiếu

Bức tranh phân hóa giữa các nhóm ngành được dự báo sẽ thể hiện rõ nét trong giai đoạn then chốt này. Khối phi tài chính và bảo hiểm tiếp tục đóng vai trò trụ cột dẫn dắt với mức cải thiện lợi nhuận kỳ vọng vượt 40%, trong khi ngành ngân hàng duy trì đà tăng trưởng ổn định trên hai con số. Ở chiều ngược lại, biên lợi nhuận của ngành hàng tiêu dùng và bán lẻ có dấu hiệu tạo đỉnh giữa năm 2026 khi động lực tăng trưởng chủ yếu phụ thuộc vào biến động giá bán thay vì sản lượng tiêu thụ thực tế. Đối với nhóm năng lượng và tài nguyên, nhiệt điện được kỳ vọng đạt kết quả khả quan nhờ nhu cầu phụ tải và giá bán duy trì ở mức cao. Dù nhóm dầu khí thượng nguồn và trung nguồn ghi nhận kết quả thấp hơn dự kiến do các khoản chi phí phát sinh một lần, triển vọng quý IV vẫn tương đối vững chắc. Khối lượng công việc dồi dào cùng mặt bằng giá cước neo cao sẽ là điểm tựa then chốt giúp các doanh nghiệp dầu khí phục hồi cả về doanh thu lẫn lợi nhuận.