Chứng khoán mất điểm ngay tuần đầu nâng hạng, nhà đầu tư nên hành động ra sao?

VN-Index bước vào tuần giao dịch đầu tiên sau khi việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi chính thức có hiệu lực bằng một diễn biến kém thuận lợi. Chỉ số giảm 1,68%, lùi xuống 1.785 điểm, trong bối cảnh kỳ vọng về một nhịp tăng mạnh sau nâng hạng chưa lập tức trở thành hiện thực. Thanh khoản trên sàn HoSE giảm gần 20% so với tuần trước, còn nhà đầu tư nước ngoài bán ròng khoảng 2.865 tỷ đồng, chủ yếu tập trung tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Theo nhóm phân tích Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), việc VN-Index không giữ được mốc 1.800 điểm khiến trạng thái tích lũy ngắn hạn trở nên kém tích cực hơn. Mốc điểm này hiện được xem như bài kiểm tra quan trọng, bởi chỉ số cần vượt qua rồi duy trì phía trên để phát đi tín hiệu cải thiện xu hướng. Nếu tiếp tục thất bại, thị trường có thể điều chỉnh về vùng 1.730-1.750 điểm, khu vực hỗ trợ tiếp theo nhà đầu tư cần quan sát. Diễn biến quanh mốc 1.800 điểm vì thế sẽ là tâm điểm trong những phiên sắp tới, nhất là sau một tuần chưa xuất hiện hiệu ứng tăng giá rõ rệt từ sự kiện nâng hạng. Thị trường cần thêm động lực để xác lập hướng đi mới, thay vì chỉ dựa vào kỳ vọng đã được phản ánh phần nào trước thời điểm sự kiện chính thức có hiệu lực. Áp lực bán từ khối ngoại, thanh khoản suy giảm và sự thận trọng của dòng tiền đang khiến quá trình kiểm chứng sức mạnh thị trường kéo dài hơn. Ở góc nhìn trung và dài hạn, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường thuộc Chứng khoán VNDIRECT, đánh giá định giá cổ phiếu Việt Nam hiện nằm trong vùng tương đối hấp dẫn. P/E của VN-Index hiện khoảng 12,5 lần, còn P/E dự phóng cuối năm, dựa trên kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận, vào khoảng 11,5 lần. Theo ông Hinh, đây là vùng định giá thấp so với lịch sử, trong đó những giai đoạn P/E xuống dưới một độ lệch chuẩn so với mức trung bình không thường xuyên xuất hiện. Bên cạnh định giá, câu chuyện nâng hạng, triển vọng cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp và khả năng thanh khoản tăng lên được kỳ vọng tạo nền tảng cho thị trường trong trung, dài hạn. Tuy nhiên, những yếu tố hỗ trợ này cần thời gian chuyển hóa thành dòng tiền thực tế, thay vì tự động tạo ra một xu hướng tăng ngay trong các phiên đầu tiên. Diễn biến tuần qua cho thấy nhà đầu tư vẫn cần đánh giá kỹ sức mạnh dòng tiền, mức độ bền vững của lợi nhuận và khả năng hấp thụ lượng bán từ khối ngoại. Với nhà đầu tư có mức chịu rủi ro cân bằng và tầm nhìn một đến hai năm, ông Hinh gợi ý có thể tham khảo phương án dành khoảng 50% danh mục cho cổ phiếu, phần còn lại phân bổ vào tài sản thu nhập cố định. Trong nhóm tài sản này, tiền gửi được ưu tiên, còn kỳ hạn sáu tháng có thể phù hợp hơn kỳ hạn dài nếu chênh lệch lãi suất giữa các kỳ hạn không lớn. Kỳ hạn ngắn giúp nhà đầu tư duy trì sự linh hoạt, sẵn sàng dịch chuyển vốn khi xu hướng cổ phiếu trở nên rõ ràng hơn. Trong khi đó, ông Trần Ngọc Báu, Tổng Giám đốc Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup, cho rằng lựa chọn kênh đầu tư không có công thức chung vì mỗi người sở hữu khẩu vị rủi ro và cấu trúc tài sản khác nhau. Bất động sản hiện đối mặt nhiều biến số liên quan thanh khoản, mặt bằng giá và chính sách, nên không dễ dàng với nhà đầu tư cần xoay vòng vốn khi thanh khoản thấp, lãi suất còn cao và giá đã tăng. Chứng khoán phản ứng sớm với thay đổi trong triển vọng kinh tế, tài chính và đầu tư, đồng thời đang dần đi qua phần khó nhất sau giai đoạn nhiều biến động. Việc nâng hạng mở ra thay đổi quan trọng về vị thế thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng tuần đầu tiên cho thấy kỳ vọng chưa lập tức chuyển thành một nhịp tăng mới. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên theo dõi khả năng VN-Index lấy lại và duy trì trên 1.800 điểm; nếu không, vùng 1.730-1.750 điểm sẽ trở thành khu vực hỗ trợ đáng chú ý. Về trung và dài hạn, định giá, triển vọng lợi nhuận và quá trình nâng hạng vẫn là điểm tựa, nhưng xu hướng tăng rõ nét chỉ hình thành khi dòng tiền cùng niềm tin nhà đầu tư đồng thời cải thiện, theo các phân tích được Tiền Phong dẫn lại.