Trong giai đoạn tháng 6 và tháng 7, giá vàng gặp khó khăn trong việc duy trì ổn định quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce, thậm chí nhiều lần giảm xuống dưới vùng hỗ trợ quan trọng này. Tuy nhiên, đến cuối tháng 8, giá vàng đã bứt phá mạnh lên mức 4.600 USD/ounce sau khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent công bố kế hoạch mở rộng chương trình mua lại trái phiếu Kho bạc Mỹ. Dẫu vậy, bước sang đầu tháng 9, giá vàng đã điều chỉnh giảm xuống dưới ngưỡng 4.400 USD/ounce khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trở lại.
UOB dự báo giá vàng sẽ tăng trở lại
ẢNH: NGỌC THẠCH
Hai yếu tố bất lợi chính khiến giá vàng điều chỉnh mạnh trong thời gian qua từ mức đỉnh 5.500 USD/ounce thiết lập vào tháng 1. Đầu tiên phải kể đến sự xì hơi của làn sóng đầu cơ theo tâm lý sợ bỏ lỡ cơ hội từ nhà đầu tư cá nhân. Giới chức Trung Quốc đã mạnh tay siết chặt và chấm dứt nhiều hình thức đầu cơ trực tuyến quá mức, qua đó làm suy giảm một nguồn cầu quan trọng đối với vàng. Thứ hai là sự bùng phát của xung đột Iran, khiến nhiều ngân hàng trung ương tạm thời chuyển trọng tâm từ tích lũy vàng sang cung cấp thanh khoản khẩn cấp nhằm ứng phó với những gián đoạn trong nguồn cung năng lượng.
Hướng về phía trước, nếu xung đột Iran không trải qua một đợt leo thang nghiêm trọng mới, các ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi và khu vực châu Á, nhiều khả năng sẽ nối lại chiến lược gia tăng tỷ trọng nắm giữ vàng. Thực tế, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã đẩy mạnh mua vào vàng trong quý 2 khi giá giảm về vùng 4.000 USD/ounce. Đồng thời, những quan ngại ngày càng lớn liên quan đến triển vọng tài khóa của Mỹ cũng có thể trở thành một yếu tố hỗ trợ tích cực đối với giá vàng trong dài hạn.
Trong ngắn hạn, yếu tố gây ra bất lợi trực tiếp nhất đối với giá vàng vẫn là triển vọng lãi suất tại Mỹ trong bối cảnh định hướng chính sách tiền tệ của Fed ngày càng thiếu rõ ràng. Việc lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tiếp tục tăng có thể hạn chế bất kỳ nhịp phục hồi đáng kể nào của giá vàng. Ngoài ra, cuộc họp FOMC trong tháng 9 vẫn là một yếu tố gây sức ép lên thị trường vàng.
Ngân hàng UOB duy trì quan điểm tích cực đối với vàng và cho rằng thị trường nhiều khả năng đã hình thành vùng đáy tạm thời quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce. Đồng thời đưa ra dự báo giá vàng sẽ đạt 4.500 USD/ounce trong quý 4/2026, 4.800 USD/ounce trong quý 1/2027, 5.100 USD/ounce trong quý 2/2027 và 5.400 USD/ounce trong quý 3/2027.