Đầu tuần này, giá vàng thế giới có thời điểm vượt ngưỡng 4.200 USD/ounce trong phiên châu Á, rồi nhanh chóng lùi về quanh vùng 4.156-4.163 USD/ounce khi bước vào phiên giao dịch Bắc Mỹ. Tính đến sáng ngày 13/10 (giờ Việt Nam), giá vàng quốc tế giao dịch ở mức 4.174 USD/ounce. Cùng chung diễn biến, giá bạc cũng giảm nhẹ về mốc 60,2 USD/ounce.
Đối với người lướt sóng theo từng con sóng nhỏ, nhịp thoái lui này tạo cảm giác áp lực rõ rệt. Tuy nhiên, với những người cất vàng tích trữ qua năm tháng, đây chỉ là một nhịp điều chỉnh quen thuộc trước các cột mốc kinh tế định kỳ.
' %2F%3E%3C%2Fsvg%3E)
Giá vàng giảm nhẹ đầu tuần sau khi chạm mức cao nhất trong một tuần vào cuối tuần qua (Ảnh: Yahoo).
Sức ép tỷ giá và phép thử lạm phát
Nguyên nhân trực tiếp kéo giá vàng đi xuống không có gì bí ẩn. Đồng bạc xanh duy trì sức mạnh đáng kể khi chỉ số USD Index neo sát mức đỉnh 18 tháng, dao động quanh 102,2 điểm. Khi đồng USD mạnh lên, kim loại quý được định giá bằng đồng tiền này lập tức trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nắm giữ các loại tiền tệ khác.
Theo ông Ricardo Evangelista, Giám đốc tại ActivTrades, đồng USD neo cao cùng tâm lý thận trọng của giới giao dịch trước thềm công bố số liệu lạm phát đang đè nặng lên giá vàng. Thị trường đang nín thở chờ đợi ba bản báo cáo quan trọng của Mỹ gồm chỉ số giá tiêu dùng (CPI), chỉ số giá sản xuất (PPI) và doanh số bán lẻ. Các số liệu này sẽ quyết định đường đi của lãi suất.
Hiện tại, các hợp đồng tương lai phản ánh xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất thêm một lần trong tháng này ở mức khoảng 17-18%, nhưng con số này vọt lên gần 85% khi tính đến thời điểm tháng 12. Nếu lạm phát cao hơn dự kiến, kỳ vọng thắt chặt tiền tệ gia tăng sẽ tiếp tục ghì chân giá vàng. Ngược lại, nếu lạm phát hạ nhiệt, áp lực bán tháo mới có thể tạm lắng.
Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì trên mức 5% cũng tạo lực cản lớn. Mức sinh lời hấp dẫn của trái phiếu làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không trả lãi như vàng. Chuyên gia Simon-Peter Massabni từ sàn XS.com nhận định áp lực giá cả dai dẳng buộc thị trường phải chấp nhận thực tế rằng mặt bằng lãi suất sẽ còn neo cao trong thời gian dài.
Dòng tiền lớn đứng ngoài vòng xoáy lướt sóng
Trái ngược với vẻ ngập ngừng của giới đầu cơ ngắn hạn tại các ngưỡng kỹ thuật, các tổ chức tài chính lớn và ngân hàng trung ương lại hành động theo kịch bản hoàn toàn khác. Báo cáo thị trường cho thấy dòng tiền dài hạn vẫn miệt mài gom kim loại quý mà không quá bận tâm đến việc biểu đồ giá xanh hay đỏ trong phiên sáng.
Theo ghi nhận từ GoldSilver, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã bổ sung thêm khoảng 740.000 ounce vàng vào kho dự trữ trong tháng 9, đánh dấu chuỗi gom mua kéo dài 23 tháng liên tiếp. Trên bình diện quốc tế, nhu cầu mua ròng của các ngân hàng trung ương ước tính đạt tới 720 tấn trong năm nay.
Song song đó, dòng vốn chảy vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng toàn cầu vừa thiết lập quý kỷ lục với 31 tỷ USD trong quý III, riêng tháng 9 chiếm tới 10 tỷ USD. Lượng vàng tích trữ của các quỹ này nhờ đó chạm đỉnh cao nhất lịch sử ở mức 4.256 tấn.
Rõ ràng, những quyết định giải ngân hàng tỷ USD không được đưa ra để ăn chênh lệch theo một vài con số trong báo cáo CPI hàng tháng. Chúng cũng khó có thể đảo chiều chỉ vì đồng USD tăng điểm trong một tuần nhất định. Giới tổ chức xem vàng là một phần trong kế hoạch tái cấu trúc dự trữ ngoại hối và phòng hộ trước các bất ổn tài chính toàn cầu.
Thước đo sức mua và gánh nặng nợ công
Lý do thuyết phục nhất để giới đầu tư kiên trì giữ vàng nằm ở bài toán ngân sách. Khối nợ công của Mỹ hiện đã vượt mốc 40.000 tỷ USD, kéo theo chi phí trả lãi hàng năm vượt quá 1.000 tỷ USD.
Đứng trước tình trạng bội chi kéo dài, các chính phủ thường chỉ có ba phương án xử lý: cắt giảm mạnh chi tiêu công, tăng thuế hoặc chấp nhận để lạm phát bào mòn giá trị thực của các khoản nợ cũ. Thực tế lịch sử chỉ ra rằng phương án thứ ba luôn là lối thoát dễ được lựa chọn nhất.
Đặt trong bối cảnh đó, vàng và bạc không đơn thuần là món hàng để mua rẻ bán đắt kiếm lời. Giá trị của kim loại quý đóng vai trò như chiếc gương phản chiếu mức độ suy giảm sức mua thực tế của đồng tiền pháp định. Một tuần rung lắc do biến động lãi suất không làm thay đổi bản chất của phương trình tài khóa dài hạn.
Theo phân tích kỹ thuật từ Kitco, vùng 4.155-4.177 USD/ounce đang là khu vực hỗ trợ trọng yếu của giá vàng. Giới chuyên gia cho rằng nhà đầu tư cá nhân có thể nhìn bảng điện tử để nắm bắt nhịp đập thị trường, nhưng cần phân định rạch ròi giữa các biến động theo tuần và những giá trị nội tại được bảo chứng qua nhiều thế hệ tích sản.