Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội và Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), từ đầu tháng 8 đến ngày 25/8, thị trường ghi nhận 28 lô trái phiếu được phát hành, tổng giá trị khoảng 28.700 tỷ đồng. Trong đó, nhóm ngân hàng chiếm 23 lô, với tổng giá trị khoảng 23.900 tỷ đồng.
Tính đến giữa tháng 8, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt 327.961 tỷ đồng; trong đó, phát hành riêng lẻ chiếm 85,6%.
Về lãi suất, các lô trái phiếu của Vietcombank và BIDV trong tháng 8 chủ yếu có lãi suất khoảng 7,87-8,2%/năm. Một số ngân hàng thương mại cổ phần huy động với mức cao hơn, như Sacombank tới 10%/năm, PVcomBank 9,6-9,8%/năm và TPBank khoảng 9,1%/năm.
Lãi suất chi trả của doanh nghiệp bất động sản ở mức cao hơn. Đơn cử, Vinhomes phát hành lô trái phiếu trị giá 2.000 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, với lãi suất hai kỳ đầu 12,5%/năm. Tandoland huy động 258 tỷ đồng, kỳ hạn 5 năm, với lãi suất lên đến 13%/năm trong hai kỳ đầu.
' %2F%3E%3C%2Fsvg%3E)
Giao dịch tiền tại ngân hàng (Ảnh: Thành Đông).
Dữ liệu của VBMA cũng nêu, những tháng cuối năm, tổng giá trị trái phiếu dự kiến đến hạn thanh toán là 98.295 tỷ đồng. Nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với 56.431 tỷ đồng, tương đương 54,3%; tiếp đến là ngân hàng với 19.255 tỷ đồng, chiếm 18,7%.
Diễn biến trên cho thấy thị trường trái phiếu doanh nghiệp tuy sôi động, song theo chuyên gia vẫn đang trong quá trình sàng lọc trước khi bùng nổ như giai đoạn trước. Cụ thể, từ đầu năm đến nay, thị trường trái phiếu doanh nghiệp nhìn chung vẫn là câu chuyện cũ (phần lớn lượng phát hành đến từ các ngân hàng nhằm tăng bộ đệm vốn đáp ứng nhu cầu tăng trưởng tín dụng, cùng với các công ty bất động sản huy động vốn để phát triển dự án).
Chưa kể, quy mô nghĩa vụ thanh toán còn lớn, trong khi phần lớn phát hành vẫn tập trung ở ngân hàng và áp lực chậm trả chưa hoàn toàn được giải quyết, doanh nghiệp còn đối mặt yêu cầu nâng chất lượng kinh doanh và kiểm soát việc sử dụng vốn. Đây là những vấn đề trọng tâm của thị trường.
Hiện, khung pháp lý mới thị trường này cũng đang được hoàn thiện theo hướng nâng chuẩn phát hành và tăng trách nhiệm của các chủ thể tham gia thị trường. Ngày 5/6, Chính phủ ban hành Nghị định 200/2026/NĐ-CP về chào bán và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ, theo hướng vừa tạo điều kiện cho doanh nghiệp đủ điều kiện huy động vốn, vừa nâng yêu cầu về minh bạch và kỷ luật thị trường.
Trong đó, Nghị định 200 mở rộng các hình thức đầu tư mà doanh nghiệp có thể huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu, đồng thời quy định chặt chẽ hơn việc quản lý, sử dụng nguồn vốn theo đúng phương án phát hành.
Ngoài ra, quy định mới về nâng chuẩn đối với doanh nghiệp phát hành, chuẩn hóa hồ sơ và phương án phát hành, tăng cường công bố thông tin, trách nhiệm của các tổ chức cung cấp dịch vụ và cơ chế xử lý vi phạm cũng được đưa ra...
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang xây dựng dự thảo Thông tư hướng dẫn nhằm đồng bộ hóa các quy định về phát hành và giao dịch trái phiếu doanh nghiệp với Nghị định 200.
Dự thảo tập trung vào đăng ký, lưu ký, thực hiện quyền và chuyển quyền sở hữu trái phiếu; tổ chức và thanh toán giao dịch tại Sở Giao dịch chứng khoán; công bố thông tin của doanh nghiệp phát hành và chế độ báo cáo của các tổ chức liên quan.